财联社

　　一份最新探究叙述透露，在好意思联储旧年大幅收紧货币计谋时刻，在利率束缚高潮的配景下，果然莫得好意思国银行禁受了“适合的”自我保护圭表，这些银行似乎对利率风险不闻不问。

　　这篇论文名为《2022年货币计谋紧缩时刻好意思国银行有限的对冲和复苏的赌博》，著述指出，利率高潮使得硅谷银行非常容易受到挤兑影响，而其他数百家银行也靠近不异的风险。

　　由于好意思联储自旧年以来大幅加息，使得银行所捏有的好意思国国债和典质贷款复旧证券的价值大幅缩水，从而令硅谷银行承受了巨大浮亏。在硅谷银行因流动性压力遴荐将其捏有的债券出售并计提损失后，激勉了商场焦虑和挤兑，从而加快了该银行的停业。

　　论文作家为南加州大学马歇尔商学院的Erica Jiang教师、西北大学凯洛格惩办学院的Gregor Matvos教师、哥伦比亚商学院的Tomasz Piskorski教师和斯坦福大学的Amit Seru教师。此前，该小组在3月份发表的另一篇论文称，有近200家好意思国银行靠近未计提损失的风险。

　　他们指出，通过公开的财务文献发现，2022年在所有这个词好意思国银行业，只消约6%的银行金钱受到利率掉期合约的保护。关于银行而言，利率掉期不错侧目加息的风险。

　　探究东说念主员发现，尽管好意思国基准利率在2022年捏续攀升，但约四分之一的上市银行反而减少了保护性对冲策略。举例，硅谷银行在2021年底对捏有的12%的金钱进行了对冲，但到了2022年下面落至0.4%。教师们称这种行径近似于一场赌博，为了获取短期收益，减少对风险的甩手。

　　他们写说念：“这些银行承担了巨大风险，盈利则由银行鼓吹获取，但万一出事的话，损失却由联邦进款保障公司（FDIC）来承担。”

　　Piskorski教师指出，硅谷银行的倒闭事件是“煤矿里的金丝雀”，将在所有这个词金融寰宇激勉严重反响。

　　3月份的商场零散教导华尔街，好意思联储加息不成幸免地会损伤银行捏有的股票、债券、贷款和其他金融金钱的价值，在某些情况下还会冲击到银行正经的声誉，促使进款大幅外流。

　　分析师、投资者和银行高管暗示，好多银行区别冲利率风险是故意念念的。在其他条目疏导的情况下，银行的利润时时受益于更高的利率，因为它们允许银行对贷款收取更高的利息。收入的增多也为银行在利率高潮时提供了一种自然的对冲，这也说明了为什么好多银行不进行对冲。但莫得预见的是，利率会像现时这样高，还出现了挤兑的风险。

　　就像硅谷银行一样，本年撤销对冲是为了获取短期的收益，同期亦然在赌利率将很快达到峰值，但这样的押注忽略了其宏大、聚合且不明白的进款基础，最终导致了这场豪赌以失败而告终。

背负裁剪：周唯